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Nuevo ciclo sin mayores cambios Los economistas Ronald Balza y Abelardo Daza sostienen que la reconversión monetaria no ha sido una medida efectiva para frenar la inflación, fenómeno que, según recalcan, debe ser atacado desde varios ámbitos económicos para ser derrotado con éxito Lourdes Rojas A seis meses de implementada la reconversión monetaria expertos en materia económica sostienen que aún no se han alcanzado los propósitos que tuvo el plan de la Asamblea Nacional para cerrar el ciclo de alta inflación, y recuperar la fortaleza que la economía venezolana tuvo hasta 1983. Muchos economistas consideran que la medida, que comenzó a regir en el país el 1° de enero del 2008, se concibió sin una discusión previa sobre sus consecuencias. Los expertos resaltan el rápido manejo con el que ha actuado el sistema financiero para implementar la medida, y reconocer que, una vez implementada, todavía puede ser mejorada. Sin embargo, destacan que la reconversión monetaria también ha dejado un alto costo que todavía no ha podido precisarse a cuánto asciende. “La reforma monetaria ha sido una medida inútil, costosa más de la cuenta, poco transparente, mal diseñada, y mal presentada al público”, comenta el economista Ronald Balza, profesor de la UCAB y la UCV. “En principio no hubo ninguna publicación de algún documento técnico que explicara las razones que se tenía para aplicar la reconversión. Lo que hubo, en buena media, fue una campaña ambigua que asociaba la reconversión monetaria con un plan antiinflacionario, pero efectivamente eliminarle tres ceros a la moneda era una medida que no iba a tener ningún impacto sobre la evolución de los precios”, señala. BUSINESS VENEZUELA (BV) ¿Cuáles considera son los desaciertos de la reconversión monetaria? RONALD BALZA (RB) Creo que el BCV cometió varios errores importantes. El primero fue haber sobreestimado la importancia de la medida que había sido claramente criticada por muchos, y con razones bien fundamentadas asociadas con el hecho de que no se había reconocido por parte del gobierno que las causas de la inflación estaban relacionadas con su política de gastos y de desánimo a la producción privada. Otro de los problemas es la falta de transparencia. No se sabe como se utilizó el dinero que se destinó a este fin; no se sabe a quién se le compró las piezas ni cuál fue la cantidad, ni qué denominaciones se compraron; ni si había la posibilidad de comprarlas a un precio menor si se hubiesen adquirido con menos prisa. BV: ¿Por qué es una incógnita los costos de la reforma monetaria? RB: No es claro de dónde surgieron esos recursos ni a qué se destinaron. La Asamblea Nacional había indicado que esos recursos iban a salir del BCV haciendo referencia a dos cuentas que eran deficitarias en el momento. La Asamblea Nacional indicó inicialmente que eso superaban los 660 millardos de bolívares en dos créditos adicionales que se le dieron al BCV. Dijo que se hicieron dos aprobaciones, una el 11 de abril del 2007 que fue de 440 y la otra fue el 20 de junio, de 226, lo que sumado da aproximadamente 700, ese era el costo en bolívares que estaba asociado a la reconversión, pero una cosa es saber cuál es la cifra y otra es saber cómo se repartió. Uno puede revisar las cuentas del BCV en el año 2006 y fueron deficitarias por 340 mil millones de bolívares, y esas mismas cuentas en junio del 2007 fueron deficitarias por 11 mil millones de bolívares. Si el BCV gastó la cantidad 700 millardos de bolívares, y tenía que financiarlos con cuentas deficitarias, sería importante saber de dónde salió ese dinero. BV: ¿Qué aspectos han sido positivos en este proceso? RB: Uno de los aspectos que debe reconocerse dentro de todo el proceso es que los bancos ajustaron su plataforma tecnológica sin que se hubiera presentado ningún problema durante el tiempo que ha transcurrido la medida, y afortunadamente el público tampoco se tomó muy en serio el hecho de que tenía que hacer un canje en los primeros días de las monedas y billetes viejos por los nuevos. Una de las mayores preocupaciones que podía haber es que las personas no supieran utilizar monedas fraccionarias por falta de costumbre, pero esas monedas no tienen poder de compra, por tanto, cualquier pérdida que se haya podido relacionar con eso no ha sido muy significativa. BV: ¿Por qué sostiene que esas monedas no tienen valor de compra? RB: Porque de una muestra de 22 mil precios de bienes que incluyen alimentos que recogió el BCV, sólo un 5,5% eran los que costaban mil bolívares o menos. BV: ¿Se ha visto perjudicado el consumidor con la reforma monetaria? RB: Yo creo que no, y afortunadamente no lo ha sentido así porque la reconversión no es la causa de la inflación. Una de las preocupaciones que yo tenía es que se asociara la subida de los precios a redondeos abusivos, y se dijera que se debía a la especulación de los vendedores. BV: Pero el gobierno tomó la reforma monetaria como una medida para frenar la inflación RB: Ese el problema de ambigüedad. El hecho de que el BCV haya permitido que se hiciera esa asociación hace que la medida de reconversión monetaria sea engañosa, porque obviamente no iba a resolver ese problema. El que no hubiese ninguna explicación de tipo técnico con respecto a la medida, y que el BCV no hiciera ninguna observación con respecto a las causas de la inflación, era lo que podía generar una cantidad de especulaciones con respecto al futuro en la relación entre bolívar y dólar, donde mucha gente pudiera pensar que la reconversión era una manera de anticipar o de adelantar una devaluación, y eso podría tener efecto sobre el deseo de comprar divisas de los particulares. BV: EL BCV señaló en algún momento que la reconversión monetaria ayudaría a Venezuela a integrarse al resto de América Latina RB: En algún momento Armando León dijo que esto nos iba a ayudar a integrarnos con el resto de América Latina porque las monedas de Brasil y Argentina tenían tres ceros menos que las de nosotros, pero efectivamente se saltó decir que Colombia, que nuestro principal socio comercial, tiene tres ceros más que las que tenemos ahora. Pero el hecho que se tengan tres ceros más o tres ceros menos no tiene ninguna importancia porque todas las transacciones se pueden hacer en dólares. BV: ¿Cuáles son las sugerencias que hace al tema de la reconversión? RB: Hacer una reconversión monetaria hubiera podido ser algo mucho menos costoso si se hubiese pensado en que los billetes tienen una vida útil de 18 meses, según dice el BCV. Entonces puedes decir dentro de dos años nosotros vamos a tener que haber cambiado todos los billetes que tenemos en circulación. Eso le da tiempo al sistema bancario para prepararse sin hacerlo a la carrera, lo que aumentó el riesgo de que algo saliera mal. Y hacer esa revisión nos da tiempo para pensar qué monedas excluir, cuáles billetes convertir en moneda, y hacer negocios con las casas de las monedas sin prisa. Balance neutral “Venezuela era un país inflacionario y sigue siéndolo. En la mente de los consumidores el tema de los bolívares antiguos sigue estando presente, y la reconversión no ha significado un cambio. Yo creo que la esencia de la reconversión era simplificar la vida de la gente. Eso está en camino”, sostiene Daza. El especialista considera que más allá de la reconversión ha habido algunas mejoras macroeconómicas en los últimos meses.
BUSINESS VENEZUELA ¿Cuáles han sido esas mejoras? ABELARDO DAZA (AD): Que el exceso de liquidez se ha controlado hasta ahora. Sorprendentemente el gasto del gobierno central en términos reales está cayendo, igual que disminuyó el año pasado. Quizás hay dudas sobre si eso se va a mantener, pero en definitiva eso ha representado un cambio muy importante en los últimos 6 meses. La suma de las monedas y billetes y los depósitos es lo que se conoce como liquidez. Cuando eso crece en exceso, se genera inflación, y la suma de esas monedas y billetes medidas en términos reales es menor hoy de lo que era hace un año. Hace un año la cifra nominal aproximadamente era 140 billones hoy en día estamos por 150 billones bolívares, o 150 millardos de bolívares fuertes. Pero la caída es en términos reales: 150 billones hoy compran menos que 140 billones que el año pasado porque los precios son más altos. El año pasado la inflación de los productos controlados apenas fue 10%, mientras que los productos libres crecieron 32%. Entonces obviamente ese 22,4% en algún sentido subvaloró la inflación del año pasado, porque los productos controlados crecieron a la mitad de la cifra promedio, y a un tercio de los productos libres. Esperamos que hacia el último trimestre las cifras anualizadas se reduzcan un poco, y que en el país termine en una inflación entre el 26 y el 27%. Aunque eso no es que sea una gran porque la meta de la inflación inicial era 11%. BV: ¿La aplicación de la reforma monetaria redujo la tasa de inflación? AD: Eliminarle tres ceros a la moneda no significaba eliminarle tres ceros a la tasa de inflación o reducirla automáticamente. Solamente desde septiembre del 2007 tenemos alrededor de 20% de inflación, y en lo que va de año el índice nacional es de 8.9%. Había otros aspectos asociados a la reconversión como la simplificación de las cuentas. Yo creí que ese sería un proceso positivo, pero quizá todavía es temprano para ver su alcance en una magnitud mucho más clara. BV: ¿Y cómo queda el tema del redondeo? AD: Hay que distinguir entre el redondeo técnico y un redondeo que tiene un impacto inflacionario, que en realidad es una manera de ajustar los precios. A veces ante el consumidor hay que buscar un argumento para ajustar los precios. Ese argumento puede ser un ajuste de costos, o un incremento del margen. Obviamente un consumidor no ve con buenos ojos si percibe que el precio está incrementándose porque está aumentando el margen. La reconversión es una oportunidad para ajustar algunos precios en un entorno inflacionario. Se observó sobre todo en enero de este año. BV: ¿Qué se puede esperar en el futuro de la aplicación de la medida? AD: A pesar de que la reconversión no logra recuperar la fortaleza, creo que hay un aspecto simbólico importante de una nueva era, de una nueva moneda, una nueva economía, aunque eso no se cumpla en la práctica. Una vez hecha la reconversión, creo que lo importante es tratar de mejorarla, tratar de estabilizar la economía y de simplificar los cálculos, y que no vuelva a suceder lo que ya sucedió: que saquen un billete de 200 en 6 meses, y luego otro de 500, y luego otro de mil porque la inflación sigue subiendo.
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